En los últimos tiempos, el zigzagueante devenir de Telecom Italia (TI) se encargó de que la empresa ocupara los titulares en los medios extranjeros y también locales. Primero, porque escindía el negocio móvil del fijo (revuelo en Italia). Luego, que Pirelli vendía su participación al tándem AT&T-América Móvil (nuevamente revuelo en Italia y AT&T que se baja de la oferta). Acto seguido, amague de que el lugar de AT&T lo ocupe Telmex, nunca concretado. Finalmente, en el momento menos esperado, aparición en escena de Telefónica, haciendo los deberes al asociarse con importantes instituciones financieras italianas más el grupo Benetton (evidentemente muy diversificado actualmente) para que la herida narcisista al nacionalismo italiano quede escondida bajo el hábil bisturí del mejor de los cirujanos plásticos. Si bien el asunto está lejos de cerrarse, la propuesta de Telefónica es aparentemente la que más cierra a los italianos (dentro y fuera de Telecom Italia), con lo que todo parece indicar que hacia allí se va.

La entrada de Telefónica a este vaudeville, donde mientras sale un personaje por una puerta entra el otro por la otra, deja muchos elementos para repasar. El primero es que luego de comprar al operador O2 hace más de un año, Telefónica había anunciado que se habían terminado las adquisiciones impactantes. La entrada en Telecom Italia implica que la tregua se levantó. A su vez, la operación es la primera alianza que incluye presencia accionaria entre dos pesos pesados de las telecomunicaciones europeas, herederas cada una de las otrora PTT (empresas estatales de telefonía). De hecho, Telefónica es ahora el principal accionista de Telecom Italia.

Por otra parte, si bien el ingreso de los españoles en el operador italiano le otorga una mayor presencia en mercados europeos (Italia, Alemania y Francia), la operación iría, a priori, en contra de la postura que trascendió anteriormente de que los españoles no querían tener tantas fichas en el mercado latinoamericano. Sabido es que TI es el tercer operador en importancia en la región, detrás justamente de Telefónica y del tándem Telmex-América Móvil. Por lo tanto, sin dudas que esta operación no puede pasar desapercibida, principalmente en Brasil y en Argentina.

Como el control de Telefónica sobre TI no será total, los españoles se aseguraron al menos determinados derechos que le serán muy funcionales a sus estrategias. Uno de éstos es aquel que les permite abandonar su inversión si no hubiera acuerdo con las alianzas estratégicas de TI o con la venta de activos en el extranjero que superen los € 4 mil millones. De esta forma, se aseguran el poder de presión para descartar una hipotética oferta de Slim (vía Telmex o América Móvil) para asociarse o para adquirir activos de TI en la región.